Доллар, ёлка и ставка ЦБ: почему предновогодний рынок снова играет против рубля

Москва, 20:10, 12 Дек 2025, редакция FTimes.ru, автор Елена Галицкая.

С приближением новогодних праздников в российской экономике вновь начинает повторяться знакомый сценарий. Валютный рынок, который большую часть осени демонстрировал уверенное укрепление рубля, разворачивается в обратную сторону. Причины — сезонные, но эффект каждый декабрь ощущается так, будто страна попала под действие невидимой экономической метели.

Сезон спроса: когда рубль всегда сдаёт позиции

Как объясняет старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев, нынешняя динамика — это возвращение к классической для декабря модели. В конце года возрастает нагрузка на бюджет, компании активно закрывают контракты, пополняют запасы, расплачиваются по обязательствам. Население также, по традиции, увеличивает расходы — подарки, путешествия, покупки техники — и нередко предпочитает хеджироваться в валюте.

В результате растёт спрос на иностранные денежные единицы, а вместе с ним и их стоимость. Так, официальный курс доллара ЦБ поднялся до 77,90 рубля, евро — до 91,38, юань укрепился выше отметки 10,96 рубля.

То, что укрепление рубля последних недель поддерживалось повышенным предложением валюты при слабом спросе, теперь уходит в прошлое.

«Ситуация меняется, —

отмечает Силаев. —

Декабрь всегда, год за годом, приносит колебания, и сейчас мы видим начало традиционного цикла».

ЦБ против неопределённости: ждать ли сюрпризов 19 декабря

Ключевым событием декабря станет заседание Банка России 19 числа. Трейдеры и аналитики сходятся во мнении: именно оно может задать траекторию рубля на ближайшие месяцы.

На рынке обсуждают возможность более мягкой риторики регулятора. По оценкам аналитиков крупного банка, в 2026 году ожидается рост ВВП около 1 % и инфляция в коридоре 5–6 %. В этих условиях ключевая ставка может постепенно снижаться и к концу года приблизиться к уровню 12 %.

Такой сценарий традиционно оказывает давление на рубль: доступность кредита растёт, интерес к рублевым инструментам — напротив, снижается.

Прогнозы: умеренная стабильность или декабрьские качели?

При отсутствии внешних шоков — таких, как геополитические заявления, санкционные новости или резкие изменения цен на нефть — эксперты ожидают достаточно спокойный коридор в районе 77–79 рублей за доллар.

Однако декабрь, по словам Силаева, редко бывает полностью предсказуем.

«По мере приближения праздников волатильность может усилиться. Рынок традиционно реагирует на ожидания: если участники уверены в скором снижении ставки, движения курса становятся более нервными».

Экономисты отмечают, что потребительская активность, рост закупок перед длинными выходными и операции крупных импортеров обычно формируют дополнительную нагрузку на рубль вплоть до середины января.

Что ждёт рынок после праздников

После новогодних каникул ситуация чаще стабилизируется. На рынок возвращаются экспортные поступления, а компании снижают активность. В прошлом году январь стал для рубля месяцем умеренного укрепления. Аналитики не исключают повторения сценария, если внешние условия сохранятся благоприятными.

Тем не менее общая экономическая повестка остаётся осторожной. Россия входит в 2026 год с необходимостью балансировать бюджет, удерживать инфляцию и поддерживать инвестиционную активность в условиях высоких ставок. Эти факторы будут определять движение рубля уже вне сезонных циклов.