Рубль на финише года: стабильность под высоким давлением

Москва, 13:43, 05 Дек 2025, редакция FTimes.ru, автор Елена Галицкая.

До Нового года осталось меньше месяца, и российская валюта неожиданно подошла к финалу 2025-го уверенной и даже слишком спокойной. Доллар обновил двухлетний минимум, евро откатился ниже психологической отметки 90 рублей, а юань продолжает плавное снижение. Однако эксперты предупреждают: под новогодней елкой рубль вполне может преподнести не только приятные, но и весьма неоднозначные «подарки».

Краткосрочная стабильность: на чём стоит рубль сейчас

По мнению старшего трейдера УК «Альфа-Капитал» Владислава Силаева, резких изменений до середины декабря и в последние дни уходящего года ожидать не стоит. В базовом сценарии доллар удержится в диапазоне 77–80 рублей, евро — 87–93, а юань — 10,6–11,3.
Всё это стало возможным благодаря трём ключевым факторам:

Высокая ключевая ставка ЦБ

Она делает хранение средств в рублях более привлекательным, чем инвестиции в валюту, — бизнес не спешит переводить рубли в доллары или евро.

Положительное сальдо торгового баланса

Несмотря на снижение экспортных доходов, приток валюты в страну сохраняется, что подталкивает курс к укреплению.

Осторожность компаний и банков

Из-за стоимости заимствований и общей рыночной неопределённости бизнес воздерживается от увеличения валютных позиций, что снижает спрос на иностранные деньги.

Дополнительный импульс рынку придала пятичасовая встреча между российскими представителями и специальным посланником США Стивом Уиткоффом. Хотя геополитика уже не оказывает прежнего давления на курс, сам факт конструктивных переговоров был воспринят рынком как позитивный сигнал — пусть и краткосрочный.

Что изменится после Нового года

Эксперты предупреждают: январь может стать временем коррекции. Причина — изменение подхода Банка России к валютным интервенциям. Регулятор планирует сократить объем операций, а это способно привести к росту волатильности.

В переводе на простой язык это означает: центральный банк будет меньше сглаживать колебания курса, и рубль станет более подверженным рыночным настроениям и внешним факторам.

Ситуация осложняется и глобальным контекстом. В мире растёт неопределённость перед новым решением ФРС США по ключевой ставке. Инвесторы уходят в защитные активы — в этот раз это не золото, а серебро, стоимость которого взлетела выше 57,8 доллара за унцию, обновив исторический максимум.

Нефть перестала быть главным фактором для рубля

Ещё несколько лет назад любое движение котировок Brent мгновенно отражалось на курсе российской валюты. Сейчас эта связь заметно ослабла.

На момент публикации нефть торгуется около 63 долларов за баррель — значительно ниже заложенных в российский бюджет уровней. Однако рубль не спешит следовать за нефтью вниз. Причина — структурные изменения в экономике, диверсификация торговли и упомянутая выше ключевая ставка.

Чего ждать простым россиянам

Пока рубль остаётся крепким, это играет на руку импортёрам, путешественникам и тем, кто хранит сбережения в нацвалюте. Однако слабая нефть, сокращение интервенций и общая мировая турбулентность могут изменить картину уже в январе.

Главный вопрос остаётся прежним: удержит ли рубль нынешние позиции или мы увидим разворот курса сразу после праздников?

По мнению аналитиков, многое зависит от того, какой стратегией Банк России будет руководствоваться в начале года, насколько ощутимым окажется дефицит бюджета и сохранится ли относительное спокойствие на внешнеполитическом контуре.

Одно можно сказать точно: 2025-й рубль завершает уверенно, но 2026-й обещает стать для валютного рынка куда более нервным.