Девальвация рубля: что было и что будет с российским рублем

Москва, 12:29, 20 Фев 2017, редакция FTimes.ru, автор Ольга Добрынина.

Девальвация валюты – это не просто падение ее курса по отношению к иностранным валютам, но и комплексное экономическое явление, которое может быть использовано центральными банками как инструмент экономической политики. Это действие направлено на снижение стоимости национальной валюты, что может иметь как положительные, так и отрицательные последствия для экономики страны.

С одной стороны, девальвация может стимулировать экспорт за счет снижения стоимости отечественных товаров на международном рынке, что делает их более конкурентоспособными. Также это может способствовать активизации внутреннего производства в условиях удорожания импорта, что ведет к развитию импортозамещения.

С другой стороны, девальвация несет ряд рисков и негативных последствий. Она может привести к потере доверия к национальной валюте как со стороны инвесторов, так и со стороны населения, вызывая ажиотажный вывод средств из банков и обесценение сбережений. Кроме того, девальвация может спровоцировать инфляцию, снижение покупательной способности населения, экономический спад и увеличение уровня бедности.

В новейшей истории России произошло несколько значимых девальваций рубля, оставивших след в экономике страны.

Первый крупный скачок курса рубля произошел в 1998 году, в результате экономического кризиса, усугубленного объявлением дефолта. За короткий период курс рубля к доллару вырос с 6,5 до 22,5, что означало обесценение рубля на 246%.

Через десятилетие, в конце 2008 года, Россия столкнулась со второй девальвацией, когда курс колебался между 26 и 27,6 рубля за доллар. Основной задачей этой девальвации было улучшение торгового баланса страны и стимуляция притока иностранных инвестиций. К февралю 2009 года курс достиг пика в 36,45 рубля за доллар, ослабев более чем на 30% с декабря 2008 года.

Третья значительная девальвация случилась в 2014 году, когда курс доллара взлетел до 43,4 рубля. Центробанк связывал ослабление рубля с падением цен на нефть и введением экономических санкций против России. По итогам года рубль существенно утратил в стоимости, уступив 58% против доллара, что сделало его одной из самых слабых валют по версии Bloomberg. В 2015 году доллар достиг максимума в 69,66 рубля, а к концу года стабилизировался около 73 рублей, что означало дополнительное снижение курса рубля на 27%. Этот период характеризовался сокращением потребительского спроса и падением реальных доходов населения, несмотря на более мягкую девальвацию по сравнению с предыдущим годом.

Сегодняшняя экономическая картина России выстраивается вокруг потенциального риска новой волны девальвации рубля, подпитываемой высокой зависимостью экспорта от стоимости энергоресурсов.

Эксперт в области экономики Руслан Гринберг выразил мнение о реальности такого сценария в беседе с «Аргументами и Фактами» 10 февраля 2017 года. Он отмечает: «Учитывая нашу привязку к нефтяным котировкам, перспектива девальвации рубля не кажется маловероятной. Наша экономика пока не достигла степени зрелости, которая позволила бы рублю свободно колебаться на валютном рынке. Стагнация и недостаток инвестиций во многом связаны с неопределенностью будущего, а основой такой неопределенности является нестабильность курса рубля. Для нашей экономики, с ее значительными экспортно-импортными операциями, постоянные колебания национальной валюты крайне нежелательны.»

Министр финансов Антон Силуанов, в свою очередь, в интервью НТВ подчеркнул отсутствие предпосылок для сильных колебаний рубля в настоящее время. По его словам, нынешний курс рубля полностью отражает текущее состояние платежного баланса страны. «Мы не ожидаем резких скачков валютного курса в любую сторону. Сегодняшний курс рубля соответствует сформировавшемуся платежному балансу,» — утверждает Силуанов, добавляя, что ситуация с нефтяными котировками, по его мнению, отражает не временное, а структурное изменение в экономике.

Министр финансов Антон Силуанов поделился своим видением текущей экономической ситуации, уточнив, что текущие ценовые тенденции на сырьевом рынке скорее всего являются долгосрочными изменениями, а не временным явлением. В связи с этим, по его мнению, важно принять активные меры и разработать четкий план действий для преодоления возможных кризисных явлений, чтобы избежать повторения ситуации 1998 года, когда последствия кризиса ощутило на себе население.

С 7 февраля Минфин начал ежедневные операции по покупке валюты на Московской бирже, что повлекло за собой риски снижения стоимости рубля и возможной девальвации. По оценкам Минфина, для достижения баланса федерального бюджета без девальвации рубля и применения бюджетного правила необходимо, чтобы цена нефти составляла не менее 76 долларов за баррель. В рамках новой политики Минфина ожидается, что рубль ослабнет примерно на 9-10%, что позволит начать пополнение Резервного фонда при цене на нефть около 55 долларов за баррель. При этом, согласно расчетам ведомства, бюджет будет сбалансирован при цене нефти около 61 доллара за баррель.

Минфин полагает, что управляемая девальвация рубля поможет снизить зависимость реального курса рубля от цен на нефть и ограничит восстановление импорта, одновременно стимулируя умеренный рост экспорта. Такие меры, по мнению первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова, позволят стабилизировать курс рубля и застраховать его от чрезмерного укрепления, что соответствует указаниям президента Владимира Путина.

В то же время, Силуанов выразил озабоченность по поводу потенциального укрепления рубля, указывая на возможные негативные последствия для отечественных экспортеров и промышленности. В случае дальнейшего роста цен на нефть и увеличения нефтегазовых расходов, укрепление рубля может оказать нежелательное влияние на экспорт и промышленную отрасль.

Минфин России стремится к реализации бюджетных целей, основываясь на принципе сохранения экономической стабильности без увеличения доходов, которые не были заработаны в результате текущей экономической конъюнктуры. В приоритете у ведомства – сокращение расходования средств из Резервного фонда, поддержание низкого уровня инфляции и обеспечение доступности кредитования для населения и бизнеса по минимальным процентным ставкам. При стоимости нефти на уровне 50 долларов за баррель, правительство надеется удержать часть фонда за счет дополнительных налоговых поступлений, прогнозируемых в размере около 1 триллиона рублей.

Эксперты отмечают, что хотя российские власти и стремятся избежать чрезмерного укрепления рубля, такая политика может подорвать доверие к режиму свободного плавания национальной валюты. Аналитик ФК «Уралсиб» Ирина Лебедева выражает опасения, что попытки стимулировать экономический рост за счет ослабления рубля могут привести к нежелательным последствиям. По ее мнению, слабый курс рубля может ударить по покупательной способности населения, что в свою очередь затруднит выход страны из состояния рецессии.

В текущий момент мнение большинства аналитиков склоняется к тому, что действия Минфина не приведут к резким колебаниям курса рубля и не вызовут девальвацию. Предполагается, что динамика курса рубля в текущем году будет определяться общим состоянием российской экономики, динамикой на мировом рынке энергоносителей, финансовыми показателями бюджета и геополитическим контекстом. В оптимистичном сценарии предвидится укрепление рубля до уровня 60 рублей за доллар, тогда как пессимистичный прогноз допускает возможность нового этапа ослабления рубля до отметок в 70-75 рублей за доллар.