Спецтемы

Девальвация рубля: что было и что будет с российским рублем

девальвация рубля в 2017 году
Автор: Ольга Добрынина
Тема:Девальвация рубля, политика Минфина, прогноз курса доллара США 2017год

В настоящее время термин девальвация применяется, как синоним снижения курса национальной валюты по отношению к другим твердым валютам.

На самом деле, девальвация более сложное понятие, которое с одной стороны представляет собой инструмент экономической политики Центрального банка, с другой – описывает реальное обесценивание национальной валюты.

Какие последствия такой девальвации ждут страну? За счет удорожания импорта и удешевления экспорта решаются такие проблемы государства: платежный баланс страны улучшается; конкурентоспособность отечественных товаров на международных рынках повышается; внутреннее производство активизируется на импортозамещение.

Однако, у девальвации имеется и ряд негативных последствий: национальная валюта теряет доверие как инвесторов, так и населения, обесцениваются вложения, происходит ажиотажный вывод денег из банковской системы. Это сопровождается ростом инфляции, снижением потребительского спроса, экономическим спадом, ростом уровня бедностии снижением реальных доходов населения.

При таких условиях регулирование экономической ситуации с помощью девальвации должно быть очень осторожным, так как может вызвать процессы, которые приведут к катастрофическим последствиям, как для населения, так и для экономики страны.

За свою современную историю Россия пережила уже несколько девальваций рубля.

Динамика курса доллара США (по данным ЦБР)

В первый раз, в связи с экономическим кризисом после объявления дефолта 1998 года, когда за несколько месяцев курс рубля по отношению к доллару упал на 246% - с 6,5 до 22,5 рубля за доллар.

Второй раз, девальвация произошла через 10 лет, в конце 2008 года. На тот момент курс колебался в пределах 26–27,60 рубля за доллар. Основной ее целью было улучшение платёжного и торгового баланса, а также стимулирования притока капитала в Россию.

Тогда максимум в 36,45 рубля был зафиксирован 19 февраля 2009 года. Таким образом, с декабря 2008 года курс национальной валюты ослабился более чем на 30%.

Третий раз, в 2014 году, когда курс доллара достиг отметки 43,4 рубля и Центральный Банк 31 октября 2014 года вышел с заявлением, что ослабление рубля было вызвано снижением цен на нефть и ужесточением антироссийских экономических санкций. По итогам 2014 года рубль, по оценке агентства «Bloomberg», стал худшей валютой года, потеряв 58 % своей стоимости по отношению к доллару США, в то время как в 2008 году он подешевел лишь на 17,7 %.

Своего максимума курс доллара на фоне низких цен на нефть достиг к 3 февраля 2015 года, составив 69,66 руб. После значительных колебаний в течение года, к концу года, он установился на уровне 73 рубля. Итого, в 2015 году курс рубля по отношению к доллару США опустился на 27 %.  Хотя ослабление рубля в 2015 году было более скромным, чем в 2014-м (58 %), оно привело к резкому спаду потребительского спроса и реальных доходов населения.

структура экспорта России

СТРУКТУРА ЭКСПОРТА РОССИИ январь-ноябрь 2016г (по данным ФТС России)

В настоящее время экономика России находится перед угрозой очередной волны девальвации. Структура экспорта товаров из России по-прежнему говорит о ее зависимости от цен на энергоносители.

Экономист Руслан Гринберг считает, что девальвация рубля вполне вероятна, о чем он рассказал в интервью «АиФ» 10.02.2017 года.

«Что касается возможной девальвации рубля, то она в свете сказанного вполне вероятна. Я считаю, что из-за слишком большой зависимости от нефтяных цен мы просто ещё не доросли до режима свободно плавающего курса нашей валюты. Рубль надо поддерживать. Стагнация экономики и отсутствие инвестиций во многом вызваны неуверенностью в завтрашнем дне, а неуверенность — переживаниями по поводу будущего курса рубля. В нашей экономике настолько велики экспортная и импортная составляющие, что ей просто противопоказана хроническая неустойчивость национальной валюты.»

С другой стороны, Глава Минфина Антон Силуанов в интервью телеканалу НТВ заявил, что поводов для высокой волатильности рубля сейчас нет. По словам министра, курс российской валюты полностью соответствует нынешнему состоянию платежного баланса. «Каких-то кардинальных изменений, пиков как в одну, так и в другую сторону, мы здесь не ожидаем. Сейчас курс соответствует состоянию платежного баланса, который сложился», — заявил Силуанов. При этом министр уверен, что нынешняя ситуация с нефтяными котировками — это структурное изменение, а не временное явление.

«Ситуация с ценами на сырье — скорее всего, это такое структурное изменение, и не будет никакого отскока, как это произошло в 2008–2009 годах», — сказал глава Минфина. Он подчеркнул, что сейчас правительство вырабатывает план действий в кризисной ситуации. «Просто пережить и сказать «ну да, сегодня сложно, завтра будет лучше» — нельзя. Мы должны иметь четкий план действий. Такой план сейчас вырабатывается», — заверил министр.
Ранее, выступая на Гайдаровском форуме в Москве, Силуанов рассказал о начинающейся оптимизации бюджета. Он акцентировал внимание на том, что если этого не сделать, повторится кризисная ситуация 1998 года, когда за это «заплатило население».
С 07 февраля Минфин с помощью Центробанка ежедневно покупает валюту на Московской бирже. Из-за новой политики рубль должен подешеветь и вновь возникает угроза девальвации.
Согласно расчетам Минфина, без применений бюджетного правила и без девальвации рубля сбалансированность федерального бюджета возможна лишь при цене нефти в 76 долларов и выше (цифра получена линейной аппроксимацией расчетов ведомства Антона Силуанова). Минфин ждет, что с учетом избранной политики ненаращивания расходов рубль при текущей стоимости нефти должен быть слабее нынешнего уровня на 9-10 процентов и рассчитывает вновь начать пополнять Резервный фонд при цене нефти около 55 долларов США за баррель.
В ведомстве считают, что при управляемой девальвации рубля, формально не затрагивающей режим свободного плавания, бюджет полностью балансируется (нулевой дефицит) при цене нефти порядка 61 доллар за баррель.
Покупки валюты Минфином в рамках перехода к постоянно действующему бюджетному правилу снизят зависимость реального эффективного курса рубля от нефтяных цен.
В то же время, менее крепкий рубль (относительно сценария без покупок валюты Минфином) будет ограничивать восстановление импорта. Ожидается умеренный рост экспорта на фоне более высоких цен на нефть и небольшого стимулирующего влияния курса на несырьевой экспорт. В совокупности это будет способствовать улучшению состояния профицита счета текущих операций.
Первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов говорил, что действия правительства и Центрального Банка позволят стабилизировать курс рубля и будут страховать его от чрезмерного укрепления, бороться с которым поручил в прошлом году президент Владимир Путин.
О негативных последствиях укрепления рубля говорит и министр финансов Антон Силуанов. В кулуарах Гайдаровского форума он сказал: «Нужно нам опять такое резкое укрепление курса рубля для наших экспортеров, для нашей промышленности — поскольку сразу конкурентоспособность наша реально сокращается? Думаю, что нет».
В случае дальнейшего роста нефтяных цен и увеличения нефтегазовых расходов укрепление рубля будет негативно сказываться на экспорте и промышленной отрасли.

В связи с этим бюджетная задача Минфина заключается в том, чтобы не наращивать «конъюнктурные, незаработанные доходы» и сокращать траты из Резервного фонда, поддерживать низкую инфляцию и доступное кредитование по низким ставкам.
При цене нефти 50 долларов за баррель правительство сможет сохранить часть фонда в связи с поступлением дополнительных доходов в размере 1 трлн руб.
По мнению аналитиков, российские власти пытаются предотвратить чрезмерное укрепление рубля, но при этом подрывают доверие к политике свободного плавания национальной валюты.
«К сожалению, попытка ускорить экономику слабым рублем может дать противоположный эффект», - говорит аналитик ФК “Уралсиб” Ирина Лебедева. Она считает, что низкий курс нацвалюты – это новый удар по потребителям, спрос которых и так остается слабым, не давая стране выбраться из рецессии.
На текущий момент большинство аналитиков склоняются к мнению, что политика Минфина не окажет резкого влияния на курс рубля и девальвация не произойдет.
Динамика курса рубля в 2017 году будет зависеть от состояния экономики России, тенденций рынка энергоносителей, показателей бюджета и геополитической напряженности. Оптимистичный сценарий предполагает дальнейшее укрепление рубля, в результате которого курс доллара достигнет 60 руб./долл. Пессимистичный прогноз предполагает новый этап девальвации. В результате стоимость российской валюты снизится до 70-75 руб./долл.

Прокомментировать








Выбор читателей



Это интересно