Падение рубля демонстрирует стратегическую неудачу Путина?

Москва, 22:10, 16 Дек 2014, редакция FTimes.ru, автор Татьяна Соломон.

Разгром был вызван падением цен на нефть, главный источник экспорта России, и западными санкциями, введенными в ответ на военное вмешательство Владимира Путина в Украину (по мнению Запада). Но глубина падения валюты также отражает растущую уверенность на финансовых рынках, что Путин позабыл об экономических интересах и полностью отдал себя геополитическим целям. Вот почему вчерашнее резкое увеличение Центральным банком Российской Федерации процентной ставки на 650 базисных пунктов до 17 процентов не только не укрепило рубль, но еще и углубило панику.

Непосредственные варианты, доступные для российских властей, дабы остановить падение рубля — дальнейший рост процентных ставок, массивные вмешательства Центрального банка или валютный контроль. Первые два варианта могут оказаться дорогостоящими и неэффективными. Третий будет крайне непопулярным и обернется для правительства шагом назад, которое с таким трудом восстановило веру в рубль после потрясений 1990-х годов.

Под руководством Путина, экономика России превратилась в коррумпированную версию государственного капитализма. Возможность модернизации, которая могла бы уменьшить зависимость страны от нефти и газа была утеряна. Правда, Россия остается открытой экономикой для всего мира. Но то, что делает эту позицию неустойчивой — конфронтация с Западом, которую Путин самостоятельно создал присоединением Крыма и военной поддержкой ополченцев в восточной Украине. На этот вызов европейской системе безопасности у ЕС и США не было иного выбора, кроме как ввести в ответ санкции. Падение цен на нефть в последние недели усилили боль.

Теперь Путин столкнулся с серьезным стратегическим выбором. Он может обратить вспять свою агрессию в Восточной Украине. Если бы он в полной мере соблюдал прекращение огня, то запад снял бы последние банковские и энергетические санкции. Несмотря на то, что ущерб от низких цен на нефть испарился бы не сразу, отмена санкций могла бы постепенно восстановить доверие рынка. Иначе это все приведет к тому, что Россия станет все более репрессивной, находящейся в изоляции из-за войны экономикой.

Путин, несомненно, полагает, что любой компромисс с западом подвергнет его проблемам со стороны бескомпромиссных патриотов. Но придерживаясь своей нынешней позиции он наваливает на страну еще большие риски. Неспособность стабилизировать рубль приведет к росту инфляции и глубокой рецессии. Рост уровня жизни, лег в основу его популярности, которая вскоре может покатиться в обратном направлении. Немного контроля за капиталом, и от него начнут отказываться олигархи, которые поддержали его режим.

Запад должен сделать все возможное, чтобы помочь российскому президенту принять первый вариант. Несомненно, де-эскалация в Украине ослабит международное давление на российскую экономику. Россияне надеются, что Путин изменит свой курс в правильном направлении. Но также существует опасение того, что его ответом на углубляющийся экономический кризис в России будет реванш к новому и более опасному уровню конфликта.