Американский доллар, а вовсе не японская иена, доминирует во всем криптовалютном мире

Москва, 09:27, 03 Авг 2018, редакция FTimes.ru, автор Сергей Кузнецов.

Глубокое изучение CoinDesk нашло методологические недостатки в широко распространенных данных обмена биткоинами, которые, как представляется, завышают значение японской иены как торговой пары. Анализ торговых данных, собранных с 26 по 30 июля, свидетельствует о том, что доллар США, а не иена, является доминирующей валютой, торгуемой на биткоине с широкой маржой.

В настоящее время сайты-аналитики CryptoCompare и Coinhills предлагают разбивку биткоин-трейдинга по валютной паре, и до недавнего времени данные с обоих сайтов показали, что более 50 процентов торговли биткоинами выражено в японской иене.

Проблема в том, что подавляющее большинство транзакций, выраженных в иенах, не являются «точечными» сделками актуального биткоина для иены. Вместо этого они представляют собой производные продукты: контракты, которые получают свою ценность от эффективности базового актива.

В частности, Coinhills и CryptoCompare, данные которых были упомянуты крупными компаниями, такими как Bloomberg и Wall Street Journal, не различали спотовые и производные объемы Bitflyer, крупнейшего в Японии обменника. Другими словами, оба вида торговли были подсчитаны по отношению к сумме для активности иен-биткоинов.

Тем не менее, их расчеты исключали эквивалентные долларовые производные рынки, например, на Bitmex.

В результате итоговые суммы иены и доллара не были сопоставимы, так как первая включает производные сделки, а вторая — нет. При исправлении ошибочной классификации данные, составленные CoinDesk, рисуют совершенно другую картину.

Разумеется, Япония по-прежнему остается глобальной точкой интереса криптовалюты, частично благодаря закону, который вступил в силу в начале прошлого года, признав биткоин законным платежным средством и регулируя обменники в стране. Анализ CoinDesk охватывает только пятидневный период, поэтому не совсем убедительные доказательства того, что доллар США является основой большинства криптовалютных торгов.

Тем не менее, после обращения CoinDesk, CryptoCompare изменила свою методологию, и теперь ее данные показывают, что доллар выходит из-под иены.

Кроме того, несоответствия в том, как различные типы транзакций учитываются на разных биржах, а также совершенно разные результаты, когда они рассматриваются, подчеркивают «младенческое» состояние практики обработки данных в криптовалютной отрасли.

Дьявол кроется в деталях

Как уже упоминалось, проблемы с имеющимися в настоящее время данными связаны с классификацией различных биржевых рынков Bitflyer.

Bitflyer обрабатывает как спот-сделки, так и деривативные сделки, но масштаб этих деривативных сделок может исказить рыночные данные.

Во время моментального «снимка» CoinDesk служба деривативов Lightning FX от Bitflyer обрабатывала каждый день эквивалент почти 2 миллиарда долларов. Эти сделки с деривативными инструментами составляли 90% наблюдаемой торговли иенами CryptoCompare и 85% торговли иенами Coinhills.

Само по себе включение объема деривативов не обязательно будет проблемой, если CryptoCompare и Coinhills также подсчитывают рынки деривативов, выраженные в долларах, при подсчете общих объемов. Проблема в том, что они этого не делают.

Для перспективы, Bitmex, крупнейший долларовый рынок деривативов, недавно установил рекорд более чем на 8 млрд долларов контрактов, торгуемых в течение одного 24-часового периода (23-24 июля), затмевая объемы Bitflyer. Эти деривативные сделки не учитываются в соответствующих показателях CryptoCompare и Coinhill по общей торговле USD-BTC.

Чтобы создать более сбалансированное сравнение мировой торговой активности, CoinDesk сделала снимок как спотового рынка, который исключает все деривативные торговые операции, так и общего рынка, который включает в себя все спотовые сделки и объем доллара и йены на четырех основных валютных биржах: Lightning FX, Bitmex, CME и Cboe.

Обе эти меры указывают на то, что доллар США доминирует во всем мире.

Например, доллар составлял всего 17 процентов от суммы CryptoCompare и 21 процента от суммы Coinhills за эти пять дней в июле. В отличие от дневного снимок, доллар составляет 56 процентов от торговли на спот-рынке и 68 процентов от общей торговли, включая основные мировые рынки производных инструментов.