Доллар на перепутье: что ждёт рубль после заседания ЦБ и мировых сигналов
Москва, 18:50, 19 Июл 2025, редакция FTimes.ru, автор Елена Галицкая.
На следующей неделе российский финансовый рынок окажется в центре внимания: ключевые события в Москве, Вашингтоне и Брюсселе могут задать тон не только для курса рубля, но и для глобальных валютных потоков. Экономисты предсказывают, что нас ждёт период повышенной волатильности, а рубль — проверка на прочность.
Главная интрига недели: ставка Центробанка РФ
25 июля Банк России проведёт заседание по ключевой ставке. Эксперты считают, что регулятор готов пойти на снижение на 100–200 базисных пунктов. Текущая ставка — 20%, и любое смягчение денежно-кредитной политики станет важным сигналом для рынков.
Почему это важно?
Снижение ставки делает кредиты доступнее, что стимулирует экономическую активность, но одновременно снижает привлекательность рублевых активов для инвесторов. В краткосрочной перспективе это может оказать давление на рубль.
Александр Шепелев, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», отмечает:
«С приближением заседания ЦБ растёт спрос на ОФЗ. Индекс гособлигаций RGBI уже достиг 118 пунктов — это максимум с начала 2024 года. Но начало цикла смягчения денежной политики способно снизить доходность рублевых инструментов, а значит, ограничить поддержку рублю».
Дополнительные факторы: налоги и продажи валюты
Традиционно в конце июля экспортёры активнее продают валюту для уплаты налогов. В этом месяце продажи будут выше обычного из-за необходимости уплаты налога на дополнительный доход (НДД). Это временный фактор, способный стабилизировать курс, но ненадолго.
Кроме того, в июле Минфин продаёт валюту по бюджетному правилу в объёмах на треть выше, чем в предыдущем месяце. Эти операции пока сдерживают давление на рубль.
Мировая сцена: ФРС, ЕЦБ и цена нефти
На глобальном уровне два события заслуживают внимания:
- Выступление главы ФРС Джерома Пауэлла. Рынки ждут сигналов о перспективах денежно-кредитной политики США.
- Заседание ЕЦБ, которое, скорее всего, пройдёт без изменений ставок.
Американский доллар в этом году переживает худший старт за последние 50 лет: индекс DXY упал на 9% с начала 2025 года. Причины — ожидания снижения ставок в США в 2026 году и рост бюджетного дефицита на фоне нового пакета стимулов Big Beautiful Bill, который увеличит госдолг США на 3,4 трлн долларов.
Ян Пинчук, Whitebird:
«Инвесторы уходят из доллара из-за снижения премии за хранение американских активов. Дополнительный риск — неустойчивая фискальная политика США».
Нефть: поддержка или давление?
Brent торгуется в диапазоне $65–69 за баррель. Летний спрос традиционно растёт, но увеличившееся предложение сдерживает цены. Для рубля это негативный фактор: слабая нефть лишает его одного из основных источников поддержки.
Прогнозы: чего ждать от курса рубля?
Аналитики сходятся во мнении: базовый сценарий — консолидация в диапазоне 77–80 рублей за доллар. Однако при снижении ставки ЦБ рубль может временно ослабнуть.
- Доллар: 77,5–79,5
- Евро: 90–92
- Юань: 10,75–10,95
В начале августа при сохранении негативного фона доллар может протестировать отметку 80, а юань выйти выше 11.
Наталия Пырьева, «Цифра брокер»:
«Мы ожидаем снижения ставки до 19%. Локально это может ослабить рубль, но сам факт начала цикла не станет катализатором обвала. Скорее, нас ждёт всплеск волатильности и возвращение в диапазон 77–80».
Что это значит для граждан и бизнеса?
Импортёрам стоит учитывать возможное удорожание валюты и зафиксировать курс заранее.
Экспортёры получат временный плюс от более слабого рубля, но этот фактор может быть краткосрочным.
Вкладчики должны быть готовы к снижению доходности по депозитам после смягчения политики ЦБ.
Вывод: на следующей неделе рубль окажется между внутренними и внешними давлениями. Даже если курс останется в узком диапазоне, волатильность возрастёт. Главная развилка — политика Центробанка и сигналы от ФРС.
